当自动驾驶行业从“技艺演进”迈向“贸易已矣”的深水区，顽固场景凭借需求刚性、落地难度低的属性，成为率先跑互市业化的赛说念。

12月11日，希迪智驾(3881.HK)开启招股，这意味着其很快将认真登陆港股，带着近三年263.1%的营回话合增长率，在成本商场讲授顽固场景自动驾驶的贸易价值。

改日上市后，希迪智驾有望成为中国“自动驾驶矿卡第一股”，以及首个实当今香港上市的商用车自动驾驶公司，其增长逻辑与价值锚点值得长远分析。

卡位刚需场景，4亿营收背后的“矿山”逻辑

希迪智驾专注于对用于采矿及物流的顽固环境自动驾驶卡车，V2X（车路协同）技艺及智能感知科罚有筹划的研发，并提供以私有技艺为基础的产物及科罚有筹划，业务酿成了“自动驾驶+车路协同+智能感知”的多元阵势。

公司业求实现高速发展，领先离不开希迪智驾对“刚需场景”的精确卡位，与乘用车自动驾驶面对的勤奋不同，矿区、顽固园区等场景存在明确的降本增效需求：

一方面，传统矿区靠近司机老龄化、招聘难、安全事故风险高的痛点。另一方面，计策红利接续开释，比如国度动力局条件2026年煤矿智能化产能占比不低于60%，还比如《对于长远实施“东说念主工智能+”行动》《对于加速场景教训和洞开激动新场景大鸿沟讹诈》等实施见地，扩充矿山安全领域的讹诈场景，自动驾驶赋能矿山智能化转型成为笃定性标的。

从行业来看，希迪智驾面前已占据跳跃上风。这不时意味着，希迪智驾已酿成更优的产物可靠性、更完善的技艺技艺和更粗鄙的客户基础，这些上风使得公司把抓了商场机遇，从而束缚巩固跳跃地位。

从财务数据看，希迪智驾近三年的增长弧线颇具劝服力，2022-2024年，营收从3110万元大幅攀升至4.1亿元。2025年上半年营收达到4.08亿元，同比增长57.9%，已接近2024年全年水平，足见公司业务鸿沟在加速扩展，商场份额逐年擢升。

毛利水平也呈现出访佛的增长趋势，从2022年的毛失掉600万元擢升至2024年的毛利1.014亿元，2025年上半年毛利为6970万元。2022-2024年以及2025年上半年的毛利率离别为-19.3%、20.2%、24.7%和17.1%。这意味着，公司束缚扩大我方在产物竞争力、鸿沟效应等方面的上风。

凭据招股书，限度2025年6月30日，限度2025年6月30日，公司已托付414辆（套）自动驾驶矿卡（系统），收到647辆（套）自动驾驶矿卡（系统）的联接性订单。公司的产物已得回高度认同，不错预感跟着新的订单在短期内慢慢托付，将扶持后续事迹增长。

因此空洞来看，在自动驾驶行业处在贸易化拐点的配景下，希迪智驾深耕矿山场景，财务数据考证了公司已初步跑互市业模子。这进而标明了希迪智驾已顺利克服技艺可靠性、场景适配性等多重行业难关，发展旅途较为显然，这对投资者而言无疑具有诱导力。

万亿大赛说念，希迪智驾的各异化旅途与成本机遇

站在永久视角，希迪智驾的发展锚定了一条长坡厚雪赛说念，同期具备了以下几点各异化的竞争上风，或在成本商场上展现一定的稀缺性和成长性。

领先，希迪智驾取舍了各异化的贸易旅途，即产物销售模式为中枢，权贵区别于其他厂商选拔的运营行状模式。通过产物销售模式，公司与主机厂深度互助，集中开荒前装自动驾驶矿卡，面向矿企等销售产物和科罚有筹划。

对希迪智驾来说，这实现了轻财富高效运营，无需购买、钦慕宽阔矿卡财富，毛利率相对于更高。而资金可用于技艺研发和产物迭代，财务纯真性相对更高。在运营上也可与现存车队搀杂编组，不搅扰原有坐蓐经由，落地相对更快。

凭据招股书，2024年，希迪智驾在中国西北煤矿实现了56台无东说念主矿卡与500多台有东说念主车路搀杂编组功课，创下大众最大鸿沟无东说念主驾驶混编记载。公司的“元矿山”自动驾驶矿卡科罚有筹划在技艺上具备较强的场景适配技艺。

更值得温文的是，希迪智驾具备将技艺复制实现多场景落地的技艺，这组成了公司更具思象空间的增长模子。

在圭臬化科罚有筹划的基础上，小部分凭据践诺场景作念适配，不错在不同方式和顽固场景复用研发后果，推崇出浩大的鸿沟效应和成本胁制技艺。此外，公司往日在圭臬化托付上千里淀了宽阔教诲，已酿成牢固可靠的托付机制，在大众动力变革与智能化转型的配景下，其科罚有筹划也有望复制到大众商场，拓宽业务鸿沟。

简言之，希迪智驾还有好多潜在的增长点值得投资者期待。

从商场鸿沟上看，希迪智驾处在万亿级别的大商场，发展动能有待进一步开释。凭据灼识磋议的良友，大众智能驾驶商用车商场鸿沟于2024年达到东说念主民币100亿元，瞻望到2030年将权贵增多至东说念主民币16,144亿元，2024年至2030年的复合年增长率为133.3%。

中国智能驾驶商用车商场鸿沟于2024年达到东说念主民币48亿元，由于计策利好及智能驾驶技艺的束缚擢升，该商场鸿沟赶紧增长，瞻望到2030年将达到东说念主民币7,743亿元。

此外，希迪智驾行为行业内抢先上市的企业，有望借力成本迎来加速发展，扩大先发上风和鸿沟效应。

凭据这次募资用途，希迪智驾筹办将召募资金主要用于改日5年内研发；用于提高国表里贸易化技艺及进一步加强公司与国内及大众客户的互助；用于进一步整合产业链凹凸游资源的潜在投资及并购契机。

磋议到刻下行业融资环境变化，头部企业与中小玩家之间的差距束缚拉大的大配景，希迪智驾凭借锻真金不怕火的技艺技艺、鸿沟化的落地后果，再有了资金搭救，反而能借助成本实现加速扩展，擢升品牌影响力和大众商场份额。

是以，希迪智驾在行业中有富足的实力，直面投资者对于技艺锻真金不怕火周期与贸易模式的扫视，呈现可不雅的事迹增长和价值擢升。

结语：

从希迪智驾的上市，看到了顽固场景智能驾驶的贸易可行性。其具备刚需场景卡位、技艺模块化复制、大众化布局等中枢逻辑。

后续通过上市补充资金、加速发展，希迪智驾有望成为行业内少数较早奔赴盈亏均衡的企业，为智能驾驶行业的贸易化提供可参考的样本。